CASO: Bonos y Acciones – UPC (333)

1. Circulan en el mercado de capitales, bonos emitidos por la empresa Industrias Manufactureras S.A. La emisión fue exactamente hace dos años y el plazo establecido es de 10 años. El valor nominal del bono es de S/.20,000 y la tasa cupón establecida al momento de la emisión fue de 6.9% (TNA) y los cupones se pagan en forma semestral. La amortización se realizará en partes iguales durante los últimos 4 años de vigencia del instrumento. Valorizar el bono a la fecha si instrumentos de similar riesgo ofrecen una rentabilidad (YTM) de 7%. Indique si el bono se cotiza a la par, sobre la par o bajo la par.

2. La empresa Desarrollo Inmobiliario S.A. acaba de emitir bonos en el mercado de capitales para financiar la construcción de un condominio. El monto total de la emisión asciende a S/. 5,000,000. El valor nominal de cada bono es de S/. 10,000, al momento de su emisión de cotizó en 101.3% y la tasa cupón fue de 7% (TNA). Los cupones se pagarán en forma anual y el plazo de redención es a 8 años. La empresa incurrió en gastos de estructuración, colocación y flotación que en conjunto suman 0.96% del valor de cotización. Determine el costo de este financiamiento para la empresa.

3. En el mercado financiero circula un bono emitido hace 2 años por la Corporación Construcciones Metálicas S.A.A. El plazo de redención del bono establecido al momento de la emisión es a 10 años, el valor nominal es de US$10,000 y paga un interés por cupón cuatrimestral equivalente a una TNA de 7.5%. Asimismo, se sabe que instrumentos financieros de similar riesgo están ofreciendo a la fecha una rentabilidad de 7.9%. Como dato adicional, se sabe que la empresa ofreció pagar una prima a la redención equivalente al 2% del valor nominal de cada bono. ¿Cuánto pagaría usted por el bono de la referencia?

4. La acción de la empresa Sistemas Computacionales S.A. se cotiza actualmente en S/.12,80. Usted que exige una rentabilidad de 16% por sus inversiones y está evaluando la posibilidad de invertir en esta empresa. Ha recopilado información sobre las perspectivas futuras de esta compañía y encontró la siguiente información: el último dividendo pagado por esta empresa asciende a S/.1,20; los analistas de inversiones consideran que el crecimiento para los dos próximos años será de 10%; para el tercer año y de ahí en adelante en forma indefinida será de 4%. ¿Invertiría usted en esta empresa? Sustente numéricamente y explique.

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