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CASO HARVARD: EL PROYECTO SUPER (21)
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CASO: 2 GW S.A. – CON PRÉSTAMO – PROYECTOS Y FINANZAS (120)
$12.00
VERSION 2 – CON PRÉSTAMO
La empresa GW, S.A., a principios de año ha instalado una nueva planta con un coste inicial de S/. 12.000.000 de euros desglosado de la siguiente manera: Maquinaria, 4.000.000 de euros; Terrenos, 3.000.000 de euros y Edificio, 5.000.000 de euros.
La producción anual se estima en 500.000 unidades con un incremento del 10% anual acumulativo, siendo el precio de venta por unidad, que se estima constante, de 20 euros. Los costes fijos (incluida la amortización) se cifran en 5.250.000 euros anuales y los costes variables anuales se sitúan en 2 euros por unidad de producto.
El sistema de amortización seguido por la empresa es el lineal sobre el precio de adquisición a lo largo del horizonte temporal previsto para la inversión que es de 4 años. Asimismo, se estima que al final de la duración del proyecto la máquina podría venderse en 2.000.000 de euros y el terreno en 3.000.000 de euros.
Al principio del tercer año de la vida de la inversión la empresa se plantea la sustitución de la máquina por otra de tecnología más avanzada cuyo coste de adquisición se estima en 6.000.000 de euros con una vida útil de 2 años (sistema de amortización lineal sobre el precio de adquisición a lo largo de su vida), al final de los cuales podría venderse en 1.000.000 de euros. En caso de decidirse por esta compra, la máquina antigua se podría vender en 2.000.000 de euros.
Además, según las previsiones formuladas, con la nueva máquina se estima que los cobros anuales experimentarán un aumento debido a que la mayor rapidez de esta máquina permitirá incrementar la producción en 100.000 unidades anuales. El precio de venta del producto y los pagos fijos anuales se mantendrán constantes, mientras que los costes variables anuales se incrementarán en 1 euro con respecto a los anteriores.
Para la primera alternativa (mantener la maquinaria durante todo el proyecto), la empresa solicitará un crédito que equivaldrá al 80% de la inversión inicial a una tasa 3% nominal bimestral capitalizable semestralmente. Para la segunda alternativa (comprar una nueva maquinaria a la mitad del proyecto), la empresa solicitará un crédito correspondiente al 50% de la inversión a una tasa del 4.5% trimestral capitalizable mensualmente. Se debe trabajar con amortización constante.
El capital de trabajo equivaldría, para ambos casos, a 8 meses de los costos totales desembolsables
El tipo impositivo soportado por la empresa es el 30% y el tipo de actualización se sitúa en el 10% anual. Todas las partidas referidas a ingresos y costes son al contado. Ni la maquinaria antigua ni la nueva se espera que experimenten deterioro de valor.
Se pide: estudiar la conveniencia de efectuar la renovación según el criterio del valor actual neto.
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