CASO: Bonos y Acciones – UPC – EXA PARCIAL (334)

1. (6 puntos) Usted está interesado en invertir en bonos y ha identificado uno emitido hace 3 años por la empresa Hidroeléctrica del Perú S.A. El plazo de redención del bono establecido al momento de la emisión es a 12 años, el valor nominal es de US$20,000 y paga un interés por cupón cuatrimestral equivalente a una TNA de 8%. Asimismo, se sabe que instrumentos financieros de similar riesgo están ofreciendo a la fecha una rentabilidad de 8.2%. Como dato adicional, se sabe que la empresa ofreció pagar una prima a la redención equivalente al 1% del valor nominal de cada bono. ¿Cuánto pagaría usted por el bono de la referencia?
2. (3 puntos) El precio de mercado de la acción de la empresa Total Artefactos S.A. es de S/.13.30. Usted que exige una rentabilidad de 18% por sus inversiones y está evaluando la posibilidad de invertir en esta empresa. Ha recopilado información sobre las perspectivas futuras de esta compañía y encontró la siguiente información: el último dividendo pagado por esta empresa asciende a S/.1,33; los analistas de inversiones consideran que el crecimiento proyectado en forma indefinida será de 4%. ¿Invertiría usted en esta empresa? Sustente numéricamente y explique.
3. (3 puntos) Usted es un inversionista y está evaluando invertir en una empresa industrial cuyo riesgo propio medido por el beta es de 0.87. Además se sabe que la tasa libre de riesgo es de 4.5% y el rendimiento promedio del mercado es de 9.7%. ¿Cuál será el rendimiento esperado de su inversión medido bajo el modelo CAPM?
4. (8 puntos) Industrias del Sur S.A. tiene en cartera un proyecto de inversión para la instalación de una planta procesadora en una provincia aledaña. Dicho proyecto requiere una inversión total de US$5,000,000. La empresa ha buscado financiamiento en el mercado financiero y ha obtenido lo siguiente: Un préstamo por US$750,000 a un costo efectivo de 14%; parte de la maquinaria valorizada en US$500,000 será financiada con leasing a un plazo de tres años y cuyo costo efectivo asciende a 12.8%; por otro lado se ha logrado una emisión de bonos por un total de US$2,000,000 y el costo de emisión ascendió a 7.6%. Parte del proyecto será cubierto con las utilidades retenidas del año anterior que ascendieron a US$800,000, la diferencia debe ser cubierta con emisión de nuevas acciones. Las acciones de la empresa se cotizan actualmente en S/.15, en el último ejercicio económico la empresa pagó dividendos por S/.1.45 y se espera que estos tengan un crecimiento indefinido de 4% anual. Por otro lado se han estimado que los costos de estructuración, colocación y flotación asociados a la emisión de acciones ascenderían a 1% del valor de cotización. Calcule el WACC del proyecto.

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