CASO HARVARD: Nestlé y Alcon – El valor de una cotización bursátil (43)
1 × $15.00 CASO HARVARD: “Butler Lumber Company” (3)
1 × $15.00 CASO HARVARD: COX COMMUNICATIONS, INC. 1999 (37)
1 × $15.00 CASO HARVARD: COOPER INDUSTRIES, INC. (36)
2 × $15.00 Subtotal: $75.00
$15.00
CARTON Y PAPEL S.A.C.(CP), una empresa de celulosa que no transa en bolsa, lo contrata a Ud. para estimar su costo de capital. La información que Ud. dispone es la siguiente:
Empresas Comparables Beta(c/d) IR D/E Beta(s/d)
Colombiana de papel y celulosa 0.70 25% 65% 0.471
Taiwanesa de papel y celulosa 0.85 20% 35% 0.664
Norteamericana de papel y celulosa 0.80 36% 50% 0.606
Además CP tiene un ratio D/E de 18%, y enfrenta tasas de interés con un spread de 1.5% sobre PRC (tasa de papel de gobierno), lo que significa que obtiene financiamiento al 6.5% anual.
Se estima que la tasa de retorno esperado del mercado es de 12%, y se sabe que la tasa impositiva es del 15%.
a) Estime el beta de LP (beta de las acciones o beta “levered”).
b) Estime el retorno esperado de los accionistas de LP, separando la prima por riesgo del negocio puro y la prima del riesgo financiero.
c) Determine el WACC de LP.
d) Explique cómo LP podría reducir su costo de capital.
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