Caso: Central termoeléctrica de San Jacinto (475)

En los últimos años, los niveles que han alcanzado las precipitaciones durante los meses de otoño e invierno (tradicionalmente lluviosos) han sido notoriamente deficitarios con respecto a los niveles históricos, lo cual ha provocado serios trastornos a todas las actividades que dependen fuertemente de este recurso, como son la agricultura, la ganadería y La generación de energía. Este hecho ha obligado a las empresas hidroeléctricas a buscar soluciones que les permitan asegurar un suministro estable de electricidad para el desarrollo de la actividad económica y el consumo público.

Una de estas soluciones la constituyen las centrales termoeléctricas, las que si bien no son una respuesta definitiva al problema por su limitada capacidad generadora, sí dan respaldo al sistema. Sin embargo. Estas centrales presentan algunos problemas que requieren de un análisis técnico y económico para su solución. Tal es el caso de la Central Termoeléctrica de San Jacinto, ubicada en la ciudad de Naranjal, en la que se requiere determinar la ubicación definitiva de los residuos que se generan por la actividad de la central.

Respecto de la producción de residuos, se ha estimado que durante el proceso de transformación para la generación de energía, la caldera de la Central Termoeléctrica San Jacinto deja como residuos no utilizables escorias y cenizas equivalentes aproximadamente al 20 por ciento del peso total del carbón quemado.

En un año de actividad de la central se pueden quemar aproximadamente 300.000 toneladas de carbón, lo que significa una producción de 60.000 toneladas de cenizas y escorias, equivalentes a un volumen de 50.000 metros cúbicos en total, a los que debe darse alguna ubicación definitiva. Para dar solución a este problema en la actualidad dichos residuos son llevados desde la central hasta una cancha de acopio provisoria, distante aproximadamente 200 metros, vía transpone hidráulico a través de tuberías.

Esta cancha provisoria tiene una capacidad máxima de 100 mil metros cúbicos, por lo cual anualmente este material debe ser retirado de ella y llevado en camiones hasta otra cancha de acopio definitivo que se encuentra a 2,5 kilómetros, debiendo para ello utilizar caminos en precarias condiciones de mantención. Cabe destacar, sin embargo, que esta cancha de acopio definitivo se encuentra aproximadamente a 900 metros en línea recta de la central,  pero separada de ésta por un cerro de 35 metros de altura, lo que obliga a realizar el trayecto rodeando a éste.

Por otra parte, dados los niveles de generación de energía a los cuales se proyecta el funcionamiento de la central, la capacidad de la cancha definitiva se coparía en un plazo prolongado. Debido a las características geográficas y a la ubicación relativa de las canchas y la central, se contempla corno alternativa de inversión la instalación de una tubería que las conectaría a través del cerro, utilizando para ello un sistema hidráulico impulsado por una bomba.

El costo de la inversión necesaria para llevar a cabo esta alternativa se puede descomponer de la siguiente forma:

Una vez aprobada la decisión de implementar el proyecto, los estudios técnicos deberán comenzar un año antes de la operación y cancelarse el 50 por ciento al contado y el resto al momento de la puesta en marcha del proyecto. En relación al montaje propiamente tal, éste deberá pagarse en 10 cuotas mensuales iguales, siendo la primera de ella diez meses antes de la puesta en marcha del proyecto. Los activos intangibles se amortizan a razón del 20 por ciento anual tributariamente.

Los costos de mantención anuales de la válvula y de la bomba se estiman en $ 600.000, en tanto que el gasto de operación lo constituye básicamente el consumo anual de energía eléctrica de la bomba, estimado en $ 72 por metro cúbico de residuo transportado. Los equipos en uso en la actualidad se encuentran totalmente depreciados. No existe otro gasto adicional para la central por la operación del sistema.

Por otra parte, en base a observaciones de mercado se ha estimado que los nuevos equipos podrían tener un valor de salvamento de $ 2.000,000 al final del período de evaluación, tal como se señaló en el cuadro anterior.

En cuanto a la situación actual de costos de la central, relacionados con el transpone de las cenizas o la escoria, éstos consisten en gastos de mantención y reparaciones anuales del tramo de 200 metros de tuberías vieja correspondientes al transporte hidráulico existente entre la central y la cancha provisoria, más los gastos por mantención de esta última, los que ascienden en total a $ 7.2 por metro cúbico de material transportado. El costo de la energía utilizada en sacar los residuos de la caldera y trasladarlos 200 metros hasta la cancha transitoria es equivalente al costo de operación en que se incurriría por extraer estos residuos de la caldera y ponerlos en la tubería que se pretende instalar para su conducción a la cancha definitiva. Además, en la situación base están los gastos de operación correspondientes a un costo por metro cúbico de carga y transpone mediante camiones de la escoria hasta la cancha definitiva, el que alcanza un valor aproximado de $ 500 por metro cúbico.

En la actualidad, la cancha de acopio provisoria tiene un valor comercial de $ 35.000.000 y un valor contable de $ 18.000.000; este último coincide con el valor de mercado del mismo al final de la evaluación. Por la abundancia y bajo costo del carbón utilizado en la generación de energía (principal insumo), se considera que esta no es una variable de riesgo relevante para el proyecto. Pero existe otro riesgo inherente que es importante destacar y es que no se tiene 100 por ciento de certidumbre de que la central mantenga su nivel de actividad durante toda la operación del proyecto, lo que significa que, de reducirse éste, variarían las estimaciones de volúmenes de cenizas y escoria residuales por transportar, con el consiguiente efecto sobre los resultados económicos del proyecto.

La depreciación contable y tributaria de los activos involucrados se realiza a una tasa de 10 por ciento anual, en tanto que la tasa de impuesto a las utilidades es de 15 por ciento anual. La tasa de descuento inherente al proyecto se ha calculado en 12 por ciento (CPPC o WACC) en consideración al sector industrial al que pertenece la empresa.

¿Recomendaría la inversión?

Cualquier supuesto que realicen señalarlo explícitamente.

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