CASO: CHARLIE BROWN INC – PROYECTOS Y FINANZAS (73)

Charlie Brown Inc., se dedica a la producción de vinos. Actualmente estudia la posibilidad de introducirse en el ramo de los bocadillos. Esta expansión exigirá una inversión inicial de 200 mil dólares en equipo nuevo, el cual se depreciará linealmente hasta cero durante un período de 10 años. Se calcula que a la conclusión del proyecto el equipo tendrá un valor de rescate de 50 mil dólares.

La expansión también exigirá un incremento de 40 mil dólares en el capital de trabajo de la compañía. Los ingresos de este nuevo proyecto se pronostican en 200 mil dólares anuales durante los primeros cinco años y en 210 mil dólares anuales en los años seis al diez. Los costos de operación del proyecto, excluyendo la depreciación se estiman en 90 mil dólares durante los primeros cinco años y en 105 mil en los años seis al diez.

Se supone que al final del año 10 el equipo para la producción de bocadillos se venderá en su valor de rescate estimado. La tasa impositiva aplicable a la compañía es de 40%. El rendimiento requerido de proyectos con riesgo promedio se estima en 15%.

a) Calcule el VAN del proyecto, dando por sentado que se trata de una inversión con riesgo promedio.

b) Si la dirección determina que el riesgo de toda expansión de su línea de productos es superior al promedio y que, por tanto, se les debe evaluar sobre la base de una tasa de rendimiento requerida de 24%, ¿Cuál será el VAN ajustado al riesgo de este proyecto?

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