Caso: Flujo de Caja Libre Proyecto cuprífero mina «El ojo amarillo» – (555)

Antecedentes básicos:

• El mineral se encuentra ubicado lateralmente junto a la mina «el salvador» a 15 km. y es propiedad de Sr. Lian Silk, antiguo y poderoso terrateniente de la zona.
• Actualmente Codelco está interesado en adquirir dicho yacimiento, principalmente por la calidad del mineral y porque existe capacidad ociosa dentro de la fundición de «El Salvador». La valoración por parte de Codelco asciende a US$ 125 mil.
• De acuerdo a estudios geológicos, la ley del mineral alcanza al 3.2% en una primera capa, al
• 3.8% en una segunda capa y sólo a un 2.5% en la última y tercera capa. El resto del yacimiento no es explotable.
• Por reservas estimadas, el proyecto tendrá una duración de 5 años, calculadas a razón de extraer 30, 25, y 35 ton diarias por tipo de capa respectivamente. Las dos primeras capas se explotan en dos años c/u y la última en sólo un año.
• Los precios vigentes, de acuerdo a la ley, que se conseguirán mediante contrato por la venta del total de la mina son los siguientes:

• Las inversiones requeridas son principalmente en maquinaria pesada de extracción y trituración con costo de US$ 300 mil, los correspondientes traslados e instalaciones por un costo adicional de US$ 25 mil; 2 camiones tolva a US$ 45 mil cada uno y 2 edificios: uno de administración y bodega de materiales y otro para casino y albergue, ambos en madera con un costo de US$ 125 mil. El capital de trabajo asciende a US$ 15 mil.
• Los gastos de administración y supervisión se estiman en US$ 20 mil anuales, incluyendo los contratos para la mantención del casino y el albergue.
• El costo de operación por tonelada se estima en US$ 12 para los tres primeros años, y en US$ 10 y US$ 8 para los períodos cuatro y cinco respectivamente, de acuerdo a los siguientes detalles:

• La depreciación es lineal (considerarla en 5 años), el valor de recuperación asciende a un 10% del costo total y la tasa de impuesto a las utilidades es de 12%.
• El Sr Silk cuenta con el 50% del capital requerido para el proyecto y para la diferencia puede conseguir un préstamo a 5 años con una tasa de 8.5% anual (método francés= cuota constante)
• El WACC para este proyecto es de 15.45%.

Instrucciones para el desarrollo del caso

¿Debe el Sr Lian Silk vender a Codelco el yacimiento minero en el valor que Codelco le ofrece?

Sustente su pregunta.

• Desarrolle el flujo de caja libre
• Desarrolle el flujo de caja del accionista\
• Calcule el VAN del proyecto descontando el FCL a la tasa WACC
• Elaborar una hoja de cálculo con la evaluación.

Solución en excel