Caso: JHU Método de valorización apalancada – (532)

Pregunta 1: Métodos de Valorización apalancada: (20 puntos)

Suponga que una empresa está evaluando un proyecto que genera un flujo de caja libre perpetuo (después de impuestos) igual a $50.000. El costo del accionista en ausencia de apalancamiento es 16%.

En caso la empresa desea financiar parte del proyecto con deuda, esta última tendrá un costo de 6% antes de impuestos. La tasa impositiva es de 25%. La inversión inicial del proyecto es $250.000 y la empresa ha decidido tomar un nivel de deuda perpetuo tal que la relación deuda a capital accionario (a valor de mercado) es igual a ¼.

1. Calcule el VPN del proyecto sin apalancar y discuta si acepta o no el proyecto.
2. Calcular el costo de capital accionario apalancado (usando la proposición 2 de Modigliani-Miller) y el WACC.
3. ¿Cuál es el nivel de deuda perpetua B que genera el mismo WACC que el de 2?
4. Utilice el método del VPA, WACC Y FTE y verifique que los tres métodos generan el mismo VPN apalancado. Indique cuál es su decisión final sobre el proyecto.

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