CASO: PETROMAZ - EVALUACIÓN DE PROYECTOS (12)
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1 × $15.00 EXAMEN FINAL I - EVALUACIÓN DE PROYECTOS (124)
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Linksys división de Cisco fabrica equipos de redes para clientes corporativos y hogares. Linksys espera desarrollar un equipo de red inalámbrico para hogares llamado HomeNet. Permitirá manejar los electrodomésticos de hogar, que incluyen equipos de sonido, DVD´s, aire acondicionado, sistemas de seguridad y teléfonos entre otros, utilizando una conexión a Internet. Actualmente Linksys ha invertido USD 300.000 en estudios de factibilidad para determinar qué tan atractivo es el nuevo producto.
Basado en encuesta de mercado se estima inicialmente vender 100.000 unidades anuales durante los cuatro años de vida útil del producto teniendo en cuenta el grado de obsolescencia tecnológica. Tendrá un precio al público de USD 360 pero el precio al mayorista será de USD 260.
Los gastos de desarrollo de producto pueden ser relativamente bajos teniendo en cuenta que la tecnología ya está desarrollada por Linksys y supone solamente empaquetar el producto en una amigable presentación de fácil uso. Se espera que los costos de diseño alcancen USD 5 millones. Una vez desarrollado el costo variable de producción incluyendo el empaque se estima en USD 110 por unidad.
Adicional al desarrollo del hardware Linksys requiere desarrollar un programa (software) que permita el control del hogar desde la Red. Se estima que este desarrollo puede suponer la dedicación de un equipo de 50 ingenieros por un año. El costo anual de un ingeniero se estima en USD 200.000. Para verificar la compatibilidad de nuevos electrodomésticos en Internet con el sistema HomeNet se requiere una inversión de USD 7,5 millones que permitirá que fabricantes carguen especificaciones y verifiquen la compatibilidad.
Inmediatamente después del año de desarrollo se espera gastar anualmente USD 2,8 millones en mercadeo y soporte para este producto.
Las inversiones se realizan en el período cero y que las inversiones se depreciación en línea recta en un período de 5 años. La tasa marginal de impuestos es de 40% y la rentabilidad mínima esperada de un 12%.
a. Impuestos. Analice el proyecto si se asume que Linksys genera utilidades. ¿Es este supuesto relevante?
b. Costos de oportunidad. Asuma que el nuevo laboratorio de HomeNet será instalado en un espacio de bodegas que la empresa en otra circunstancia hubiera podido arrendar anualmente en USD 200.000. ¿Afecta lo anterior el análisis del proyecto? Incluya los supuestos del literal a.
c. Externalidades. Asuma que el 25% de los ventas de los clientes de HomeNet vienen de clientes actuales que hubieran comprado otros enrutadores (routers) inalámbricos de Linksys si HomeNet no estuviera disponible. Asuma que el costo de los actuales enrutadores es de USD 60 por unidad y un precio mayorista de USD 100 por unidad. ¿Afecta la canibalización de los productos actuales el análisis del proyecto? Incluya los supuestos de los literales a y b.
d. Costos Muertos. Actualmente Linksys ha invertido USD 300.000 en estudios de factibilidad para determinar qué tan atractivo es el nuevo producto. ¿Cómo impactan estos costos ya incurridos el análisis del proyecto? Incluya los supuestos de los literales a, b y c.
e. Gastos generales y de administración. Contablemente en el análisis de rentabilidad se suele asignar una porción de gastos generales y de administración (10% de sus ingresos). ¿Deben contemplarse estos gastos en el análisis del proyecto?
f. Capital de trabajo. Asuma que HomeNet no tendría caja incremental ni requerimiento de inventarios dado que los productos serán enviados directamente de los subcontratistas a los clientes. Sin embargo las cuentas por cobrar se esperan alcancen el 15% de las ventas anuales y las cuentas por pagar el 15% de las costos anuales. Incluya los supuestos de los literales a, b, c, d y e.
g. Valor de salvamento. En adición a la inversión de USD 7,5 millones en equipo nuevo un equipo usado sería transferido al laboratorio desde otra instalación de Linksys. Su valor de venta actual sería de USD 2 millones y su valor en libros es de USD 1 millón que serán depreciados el siguiente año. Se espera que su valor de mercado al final del año 5 sea de USD 800.000. Incluya los supuestos de los literales a, b, c, d, e y f.
h. Impuestos. ¿Que pasaría si se asume que Linksys (la empresa como un todo) da pérdidas en los primeros cuatro años? Asuma que la empresa puede absorber todas las pérdidas acumuladas en el año cinco y que las pérdidas pueden acumularse por un período de hasta 10 años.
Análisis de sensibilidad
Se han identificado las siguientes variables clave del proyecto. Se adjuntan los valores asociados en condiciones de incertidumbre.
¿Cómo se puede medir su importancia relativa?
¿Cuál de estas variables clave del proyecto es la más importante?
| Base | Peor caso | Mejor caso | |
| Unidades vendidas | 100 | 70 | 130 |
| Precio de venta | 260 | 240 | 280 |
| costo de ventas | 110 | 120 | 100 |
| Capital de trabajo | 2,100 | 3,000 | 1,600 |
| Canivalización | 25% | 40% | 10% |
| Costo de capital | 12% | 15% | 10% |
Análisis de Escenarios
Se ha realizado un análisis de la relación entre el precio del producto y su volumen.
¿Cuál de las estrategias sería óptima?
| Base | Peor caso | Mejor caso | |
| Unidades vendidas | 100 | 70 | 130 |
| Precio de venta | 260 | 240 | 280 |
Solución en excel dinámico
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