CASO: MAPER S.A. – VALORIZACIÓN DE LA EMPRESA (157)

La empresa MAPER, S.A. va a ser vendida a principios de este año a un grupo multinacional, para lo cual se ha realizado una planificación financiera. Algunos de los resultados de esta planificación quedan expuestos en las tablas que se adjuntan.

La información de que disponemos es la proporcionada por los balances y cuentas de pérdidas y ganancias del último año y los estados previsionales para los próximos años:

Cuadro 1: Balances de situación de Maper S.A.

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* Se sabe que todo el Activo no Corriente es inmovilizado (sin terrenos) y que no se van a producir desinversiones. El importe del inmovilizado bruto asciende a 26.880.125 en el año 1 y se prevé que se cifre en 29.645.861 y 32.260.126 € en los años 1 y 2, respectivamente. Además se sabe que la amortización acumulada cada uno de los años es: 10.522.691, 11.698.721 y 13.502.155, respectivamente.

** Todos los años se incluyen 300.000 € de deudas con entidades de crédito a corto plazo.

Cuadro 2: Cuentas de Resultados de Maper S.A.

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Se estima que el FCF del año 3 asciende a 3.697.188,2 euros y que a partir de dicho año los flujos de caja libres aumenten a una tasa anual acumulativa y constante del 5%. Por otra parte, las tasas de actualización o descuento a aplicar con del 11% en el primer año, el 12% el segundo y del tercero en adelante del 13%. Considerar un tipo impositivo del 30%.

Se pide:

1. Estimación de los FCF de los próximos años.
2. Estimación del valor residual de la empresa dentro de tres años.
3. Estimación del valor de la empresa en el momento actual por el método de Descuento de Flujos.

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