CASO: REPCAR - EVALUACIÓN DE PROYECTOS (13)
1 × $12.00 CASO: APP EN MINERIA (49)
1 × $15.00 CASO: EDIFICIO 2021 - EVALUACIÓN DE PROYECTOS (15)
1 × $15.00 Subtotal: $42.00
$15.00
Una conocida empresa Chilena está interesada en adquirir tierras de cultivo en el Norte del Perú para dedicarlas a la producción de flores. Para ello buscan constituir una empresa en el País. El proyecto comprende cuatro años de operación, siendo liquidada la empresa al final de cuarto año. El producto final tendría dos destinos: la venta a la empresa matriz en Chile y el mercado Europeo. Se estima que el 30% de las ventas totales serán colocadas en este último. Se proyecta un precio en el mercado internacional de $0.36 por kilo para el periodo de análisis. A la empresa matriz se le concede un descuento de 5% sobre el precio señalado.
Se piensa adquirir tres fundos: Cacique, Ingenio y Santa María, con una extensión de 500, 450 y 300 Has., respectivamente. Se espera un rendimiento de máximo de 6,374 Kg/Ha por año; 5,600 Kg/Ha y 4,000Kg/Ha, respectivamente. La producción máxima se alcanzará gradualmente, cada fundo producirá el primer año el equivalente al 40% del máximo posible; en los años siguientes, el porcentaje se incrementaría a 70%, 90% y finalmente a 100%. Cada fundo costará $2’000,000. Se requieren inversiones adicionales en maquinaria y equipo por $250,000 en total, los cuales se deprecian por el método de suma de dígitos en 4 años. Los costos anuales del equipo de jornaleros por el cultivo y cosecha comprenden $10 por el cultivo de una Ha., y $13.5 por su cosecha. Se requiere una inversión en capital de trabajo de $600 por Ha, los siguientes 3 años se requerirá una inversión similar. Los gastos administrativos anuales son de $28,000. Se espera que, después de cuatro años de negocios, se pueda vender cada fundo en $2’400,000 y el equipo en $50,000. La tasa de impuesto a la renta es 30%.
A efecto de evaluar el proyecto se ha considerado conveniente utilizar 3 empresas americanas de referencia, cuyos datos son:
| Empresa | X | Y | Z |
| Beta apalancada = Be | 1.75 | 1.80 | 1.95 |
| Deuda a valor de mercado $M | 400 | 350 | 500 |
| Capital a valor de mercado $M | 1,000 | 1200 | 1500 |
| Tasa de impuesto | 35% | 35% | 35% |
El riesgo país de Perú se estima en 250 puntos básicos (pbs; 100 pbs = 1%). Los bonos del tesoro americano rinden para el periodo equivalente del proyecto, 5.21% y la rentabilidad promedio de mercado, medida a través del S&P500 Index es de 12.38%. La estructura de financiamiento del proyecto es D/E = 81.8182%, los fondos de terceros tienen un costo anual de 10%. La forma de pago del préstamo es a 3 años, cuotas fijas (método francés) y con un periodo de gracia. El préstamo será desembolsado íntegramente al inicio de la implementación del proyecto.
Usted ha sido contratado por el presidente de la empresa Chilena quien le ha pedido analice el proyecto; ¿recomendaría ejecutarlo? Justifique.
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