Caso: Valorización apalancada & metodos VPA, WACC y FTE (571)

Pregunta 1 (20 puntos):

Suponga que una empresa está evaluando un proyecto que genera un UCF perpetuo despues de impuestos igual a $50,000. El costo del accionista en ausencia de apalancamiento es 20%. En caso la empresa desea financiar parte del proyecto con deuda, esta ultima tendrá un costo de 10% antes de impuestos. La tasa impositiva es de 30%. La inversión inicial del proyecto es $200,000 y la empresa ha decidido tomar un nivel de deuda perpetuo tal que la relación deuda a capital accionario (a valor de mercado) es igual a 1/5.

Se pide:

1. Calcule el VPN del proyecto sin apalancar y discuta si acepta o no el proyecto.
2. Calcular el costo de capital accionario apalancado (usando la proposición 2 de Modigliani-Miller) y el WACC.
3. ¿Cuál es el nivel de deuda perpetua B que genera el mismo WACC que el encontrado en 2)?
4. Utilice el metodo del VPA, WACC y FTE y verifique que los tres metodos generan el mismo VPN apalancado. Indique cuál es su decisión final sobre el proyecto.

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