EXAMEN FINAL I – EVALUACIÓN DE PROYECTOS (124)

PREGUNTA 1: (3 ptos)

Miguel Angel tiene una duda. Le han ofrecido sus ahorros en dos negocios distintos. En uno de los negocios, el A, le dicen que ofrece un retorno para accionista de 15.5%. Mientras que en el negocio B estaría dando un retorno de 19.7% al accionista. Miguel angel no esta seguro en qué negocio debería invertir y si el retorno que ofrece el negocio B es efectivamente el de mayor rentabilidad. Es por ello que se pide su asesoría. Teniéndo en consideración el gráfico, ¿considera usted que es suficiente la información brindada? ¿en qué negocio le aconseja invertir? Justificar su respuesta

PREGUNTA 2: (3 ptos)

Luis es un joven egresado de la universidad que está realizando prácticas pre-profesionales en una consultora. Actualmente se encuentra elaborando los flujos de dos proyectos sobre rubros completamente diferentes: Comercio (Supermercado tpo Metro), y Mineria. Luis tiene algunas dudas sobre como elaborar los flujos antes de realizar la evaluación:

a) ¿Qué implicancias tiene el cálculo el Capital de Trabajo en cada proyecto?

b) Tiene la inquietud de definir horizonte de evaluación: ¿hasta cuándo debe proyectar los flujos operativos? ¿Qué metodologías existen para definir el horizonte de evaluación?

Responde las preguntas y ayude a Luis a presentar adecuadamente los flujos antes de la evaluación.

PREGUNTA 3: (4 ptos)

En la fórmula del Costo Promedio Ponderado de Capital, la tasa de interés de la deuda se multiplica por (1-T); donde  T representa la tasa del impuesto a la renta, pero el costo de capital no. ¿Cuál es el fundamento detraz de esta correccion?

PREGUNTA 4: (10 ptos)

Monica Rodríguez es Gerente de Marketing de Juegos Perú S.A. Desea evaluar un proyecto de Parque Temático para niños. Logró reunir información que le ha permitido estimar los datos necesarios para lo que ella considera sería una primera evaluación. Las estimaciones y datos se detallan a continuación:

1. El ticket de entrada promedio al parque sería $5 por persona
   • Primer año: 17 mil personas
   • Segundo año: 25 mil personas
   • Tercer año: 32 mil personas
   • Cuarto año: 35 mil personas
   • Quinto año: 38 mil personas
   • Sexto año añ Octavo año: Crecerá a una tasa de 8% anual
   • A partir del noveno año se mantendrá constante el público asistente.
2. La asistencia del público será como sigue:
   • Costo anual = $35 mil + 2.5 * Público asiastente anual + 0.05 * Ventas
3. Los costos se estimas a partir de:
4. Al inicio de cada año se requerirá tener por adelantado un mes de los costos anuales del año que inicia.
5. El impuesto a la renta es 30%.
6. En cuanto a los parámetros del costo de capital (obtenido de empresas similares en un mercado desarrollado), se sabe que el beta patrimonial es 2.4; asociado a una tasa de impuesto de 34% y una relación deuda/capital 0.4; La tasa libre de riesgo anual es 5.5%, el rendimiento de mercado (S&P 500) es de 10% y el riesgo país (EMBI) es 2%
7. Para iniciar el proyecto deberá invertir en el momento 0 (cero), en equipos e instalaciones, $120 mil, los cuales tienen una vida útil de 10 años.

Con dicha información le solicita la ayude a evaluar su idea de negocio bajo el método de perpetuidades. Para ello Mónica le hace las siguientes consultas:

a) ¿Cuál sería la rentabilidad del proyecto?

b) ¿Cuál es el valor que genera el proyecto?

c) ¿Cuánto de capital de trabajo requiere?

d) Con los resultados obtenidos, ¿Que recomendaría?

Nota: TRANSCRIBA el Flujo de caja operativo, costo de capital económico y el flujo de fondos económico, exprese las cifras en miles.

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