CASO: Estructura de capital – Alpha Corporation y Beta Corporation (392)
$15.00
Alpha Corporation y Beta Corporation son idénticos en todos los aspectos, excepto por sus estructuras de capital. Alpha Corporation, una firma de capital total, tiene 8,000 acciones en circulación, actualmente con un valor de $ 23 por acción. Beta utiliza apalancamiento en su estructura de capital. El valor de mercado de la deuda de Beta es de $ 41,000 y su costo de deuda es del 9 por ciento (tasa anual simple). Se espera que cada firma tenga ganancias antes de intereses de $ 41,000 por año a perpetuidad. Ninguna firma paga impuestos. Supongamos que cada inversor puede pedir prestado al 9%, tasa anual simple.
a) ¿Cuál es el valor de Alpha Corp? ¿Cuál es el valor de Beta Corp?
b) ¿Cuál es el valor de mercado de las acciones de Beta Corporation?
c) ¿Cuánto costará comprar el 20 por ciento del capital de cada empresa?
d) Suponiendo que cada empresa cumpla con sus estimaciones de ganancias, ¿cuál será el rendimiento en dólares de cada posición en la parte (c) durante el próximo año?
e) Construya una estrategia en la que un inversor compre el 20% del capital de Alpha y replica el costo y el rendimiento en dólares de la compra del 20% del capital de Beta.
f) ¿Es el capital de Alpha más riesgoso que el de Beta? Explique.
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