CASO: Valor de las acciones y apalancamiento & Cálculo de un precio de oferta (391)

1. Valor de las acciones y apalancamiento :

Green Manufacturing, planea anunciar que emitirá 3 millones de dólares de deuda perpetua y que usará los fondos para recomprar acciones comunes. Los bonos se venderán a la par con una tasa anual de cupón de 6%. Green Manufacturing es una empresa totalmente financiada con capital con valor de 9.5 millones de dólares y 600,000 acciones en circulación. Después de la venta de los bonos, Green Manufacturing mantendrá la nueva estructura de capital de forma indefinida. La empresa genera utilidades anuales antes de impuestos de 1.8 millones de dólares. Se espera que este nivel de utilidades permanezca constante a perpetuidad. Además, está sujeta a una tasa tributaria corporativa de 40%.

1. Cuál es el rendimiento esperad del capital de Green Manufacturing antes del anuncio de la emisión de deuda?
2. Prepare el balance general de Green Manufacturing a valor de mercado antes del anuncio de la emisión de la deuda ¿Cuál es el precio por acción de la empresa?
3. Prepare el balance general de Green Manufacturing a valor de mercado inmediatamente después del anuncio de la emisión de deuda.
4. ¿Cuál será el precio por acción de Green Manufacturing inmediatamente después del anuncio de recompra?
5. ¿Cuántas acciones recomprará Green Manufacturing como resultado de la emisión de deuda?
6. Prepare el balance general a valor de mercado después de la reestructuración.
7. ¿Cuál sería el rendimiento requerido sobre las acciones de Green Manufacturing después de la reestructuración?

2. Cálculo de un precio de oferta

Le han pedido a su empresa que presente una oferta en una licitación sobre un contrato para vender 9,000 teclados de computadora con reconocimiento de voz al año durante cuatro años. Debido a los adelantos tecnológicos, después de esa fecha los teclados serán obsoletos y ya no podrán venderse. El equipo necesarios para la producción tendrá un costo de 3.2 millones de dólares y se depreciará en línea recta hasta un valor de rescate de cero.

La producción requerirá una inversión en capital de trabajo neto de 75,000 dólares que deberá devolverse al final del proyecto, y el equipo se podrá vender en 200,000 dólares al final de la producción. Los costos fijos son de 600,000 dólares por año y los costos variables son de 165 dólares por unidad. Además del contrato, Usted cree que su compañía puede vender 4,000, 12,000, 14,000 y 7,000 unidades adicionales a empresa de otros países durante los cuatro años siguientes, respectivamente, a un precio de 275 dólares. Este precio es fijo. La tasa tributaria es de 40% y el rendimiento que se requiere es de 13%. Además, el presidente de la empresa llevará a cabo el proyecto solo si tiene un VPN de 100 000 dólares ¿Qué precio de oferta debe fijarse al contrato?

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