CASO: ALFABETO S.A – ACCIONES (114)

Alfabeto S.A., nunca ha pagado dividendos, pero el nuevo Presidente de la empresa anunció que se pagaría el primer dividendo exactamente dentro de dos años. Se espera que ese dividendo sea de dos dólares por acción y crezca 15% anualmente durante los próximos tres años y 10% durante los dos años siguientes. No existe ningún pronóstico explicito disponible más allá de ese tiempo, aunque la empresa espera continuar pagando algunos dividendos cada año. Su múltiplo de precio a utilidades (P/U) vigente es 15. La empresa y los inversionistas esperan que este múltiplo permanezca constante en el futuro inmediato. Se espera también que las utilidades por acción al final de seis años sean de 7 dólares. La tasa de impuesto a la renta de la empresa es de 40%, y la empresa tiene una estructura de capital de consiste en 40% de deuda (a un costo antes de impuestos de 20%) y 60% de acciones. Si usted requiere una tasa de rendimiento de 15% sobre este tipo de acciones, ¿Cuánto pagaría por una acción hoy?

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