CASO: Bebidas gaseosas en Arequipa – B (325)

Bebidas gaseosas en Arequipa – B

Usted ha sido elegido Gerente de Proyectos de una importante empresa productora de gaseosas limeña y tiene el encargo de su Directorio de ingresar al mercado arequipeño. Para ello, el Gerente de Producción le ha propuesto la compra de una nueva maquinaria, con mayor tecnología y mayor capacidad de producción. Se estima que la nueva maquinaria funcionará por 5 años. Si adquiere esta nueva maquinaria, deberá vender la maquinaria actual, la cual tiene actualmente un valor de mercado de US$ 17 mil. La maquinaria actual fue adquirida hace 8 años a un valor de US$ 50 mil, con una vida útil de 10 años. En la actualidad, la empresa vende 130 mil botellas al año. La nueva maquinaria permitirá que las ventas totales alcancen las 200 mil botellas el primer año, incrementándose en 70 mil botellas por año, con respecto al año anterior.

El costo total de operación del último año fue de US$ 55 mil y el precio actual de una botella es de US$ 1.75. La nueva maquinaria costará US$ 380 mil y su instalación costará US$ 70 mil. Al final de la vida útil, se estima que la nueva maquinaria puede ser vendida en US$ 50 mil. La operación de la nueva maquinaria implicará que el costo total de operación del último año se incremente en 50% en el primer año, y luego 25% en cada uno de los siguientes respecto del año anterior. Se estima un aumento del capital de trabajo equivalente a 20% del incremento de las ventas evaluadas. La tasa de impuesto a la renta es 30%, el sistema de depreciación es de línea recta y se planea depreciar completamente la máquina e instalación respectiva.

Los especialistas financieros de la empresa han compilado la siguiente lista de empresas:

Las ocho empresas también pagan impuestos a una tasa del 30%. La razón de deuda total que la empresa considera óptima para el nuevo proyecto es de 60%. El proyecto tiene bonos en circulación (deuda) a 5 años con una tasa cupón del 10.5% anual y que se han vendido a la par. La tasa libre de riesgo es del 10% y el rendimiento esperado sobre la cartera de mercado es del 16%.

Se pide:

1. ¿A cuánto asciende la tasa de descuento que debe utilizar la Empresa para evaluar este nuevo proyecto?
2. ¿Es viable este proyecto en Arequipa? ¿Por qué?

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