CASO: BONOS TITULIZADOS Y FIDEICOMISO (110)

Una empresa desea emitir Bonos Titulizados a fin de financiar la adquisición de maquinaria para su nueva planta, en los términos señalados en el cuadro mostrado más adelante

Para la conformación del Patrimonio Fideicometido se transferirá en dominio fiduciario un Inmueble de propiedad del originador, el mismo que será alquilado al mismo originador por una renta semestral al vencimiento de US$ 13,000.000.00. Este pago servirá para que el Fiduciario realice el pago al representante de bonistas y otros y se cobre por los servicios prestados.

Asimismo, de dicho pago de retendrá US$ 10,000,000,00 semestrales con lo cual se conformara un Fondo de garantía que será de libre disponibilidad al vencimiento de los bonos, y con lo cual se pagara el capital de los bonos.

Es de señalar que el Fondo de Garantía se conformara desde el momento de la colocación con la retención de US$ 10,000.000.00 del monto “levantado”. Posteriormente el Fondo se irá incrementando con los US$ 10,000,000.00 retenidos semestralmente del pago de alquileres. Dichos fondos serán depositados en una cuenta que se abrirá en un Banco de la más alta calificación crediticia, y del cual se espera un rendimiento de 5% TEA.

Con los ingresos por alquileres y los intereses ganados por el Fondo de Garantía, el Fiduciario pagara todos los gastos y retendrá el monto para el Fondo de Garantía. El saldo será devuelto al originador.

Con la información se pide:

a. ¿Determinar el Costo Efectivo Anual de la operación antes de impuestos para el originador? (Obviar impuestos y tratamiento tributario de los Fideicomisos)

b. La TIR anual del Bonista

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