CASO: Logan Distributing Company (243)
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Colorado Minerals es una pequeña compañía dedicada a la minería de carbón que explota 20 minas localizadas en las ciudades A, B, C y D. La compañía opera minas profundas así como otras a cielo abierto. La mayoría del carbón extraído se vende bajo contrato, y los excesos de producción se venden en el mercado al contado.
La industria de la minería de carbón, especialmente las operaciones de carbón de alto contenido de sulfuro tales como Colorado Minerals, se han visto muy afectadas por las disposiciones ambientales. Sin embargo, recientemente, una combinación de un incremento de la demanda de carbón y el advenimiento de nuevas tecnologías para reducir la contaminación han conducido a una mejora en la demanda de carbón con alto contenido de sulfuro. Colorado Minerals acaba de ser contactada por CA Energy, empresa que solicita le suministre carbón para sus generadores eléctricos durante los cuatro años siguientes. Colorado no tiene suficiente capacidad excesiva en sus minas actuales para garantizar el contrato. Por lo tanto, está considerando la apertura de una mina a cielo abierto en la ciudad A sobre 5 000 acres de terrenos comprados hace 10 años en 6 millones de dólares. Basándose en una evaluación reciente, la compañía calcula que podría recibir 5 millones después de impuestos si vendiera el terreno el día de hoy.
La minería de explotación a cielo abierto es un proceso en el que las capas superiores del suelo por arriba de una veta de carbón se remueven y posteriormente se extrae el carbón expuesto. Hace algún tiempo, la compañía simplemente extraía el carbón y dejaba el terreno en una condición inutilizable. Los cambios en las disposiciones de la minería la obligan ahora a reparar el terreno; es decir, cuando los filones se agotan, el terreno debe ser restaurado hasta una condición cercana a su estado original. Después, el terreno se puede usar para otros propósitos. Debido a que actualmente opera a toda su capacidad, Colorado Minerals necesita comprar el equipo necesario adicional, que cuesta 30 millones de dólares. El equipo se depreciará en línea recta en un período de 10 años.
El contrato es sólo por cuatro años. En ese momento el carbón habrá sido totalmente extraído. La compañía considera que el equipo se puede vender a 60% de su precio inicial de compra.
Sin embargo, Colorado planea abrir otra mina a cielo abierto en ese momento y usará el equipo en ella. El contrato requiere la entrega de 600 000 toneladas de carbón anuales a un precio de 34 dólares la tonelada. Colorado considera que la producción de carbón será de 650 000 toneladas, 725 000 toneladas, 810 000 toneladas y 740 000 toneladas, respectivamente, a lo largo de los cuatro años siguientes. El exceso de producción se venderá en el mercado al contado a un promedio de 40 dólares la tonelada. Los costos variables ascienden a 13 dólares por tonelada y los costos fijos son de 2 500 000 dólares por año. La mina requerirá de una inversión en capital de trabajo neto de 5% de las ventas. El capital de trabajo neto (CTN) se constituirá en el año anterior a las ventas.
La empresa será responsable de restituir el terreno a la terminación de las operaciones de minería, lo cual ocurrirá en el año 5. La compañía usa una empresa externa para restaurar todas las minas a cielo abierto que posee. Se estima que el costo de restauración será de 4 millones de dólares. Después de que el terreno se haya restaurado, la compañía planea donarlo al estado para que se utilice como parque público y área de recreación. Esto ocurrirá en el año 6 y dará como resultado una deducción por gastos caritativos de 6 millones de dólares. Colorado está sujeta a una tasa impositiva de 38% y tiene un rendimiento requerido de 12% (tasa de descuento) sobre los nuevos proyectos de minas a cielo abierto. Suponga que una pérdida en cualquier año dará como resultado un crédito fiscal.
Usted ha sido contactado por el presidente de la compañía quien le ha pedido que analice el proyecto.
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