Caso: Empresa minera de cobre (480)
$25.00
Una empresa minera que está evaluando un proyecto de extracción de cobre en Cajamarca ha estimado tres escenarios posibles de flujo de caja libre. En el escenario pesimista, con un 30% de probabilidad, la empresa generaría flujos de caja libre de $30, $38 y $40 millones para los 3 años de operación, respectivamente. En el escenario base, con un 50% de
probabilidad, la empresa generaría flujos de caja libre de $40, $51 y $56 millones para los 3 años de operación. Y en el escenario optimista, con un 20% de probabilidad, la empresa
generaría flujos de caja libre de $48, $55 y $72 millones para los 3 años de operación. La inversión en cada uno de los 3 escenarios sería de $90 millones.
La empresa mantiene para todos sus proyectos la misma estructura de capital, D/E = 1. El costo de la deuda es de 12% anual y la tasa de impuesto a la renta en el Perú es de 28%. Se muestra data adicional en los siguientes cuadros.
a) (6p) Evalúe si el proyecto genera valor para la empresa.
b) (4p) Asumiendo que el VAN del proyecto se aproxima a una distribución normal, ¿cuál es la probabilidad de ganar?
| Empresas representativas que cotizan en el indice S&P500 | |||||
| Empresa | A | B | C | D | E |
| Sector | Construcción | Educación | Farmacéutico | Minería | Restaurantes |
| B apalancado | 0.82 | 1.9 | 2.4 | 2.04 | 1.3 |
| Activo total, USD MM | 1200 | 850 | 2200 | 4022 | 620 |
| Patrimonio, USD MM | 440 | 445 | 550 | 3080 | 260 |
| IR | 25% | 20% | 30% | 15% | 28% |
| Rentabilidades históricas de EEUU (promedio geometrica) | ||
| Periódo | S&P500 | Treasury Bill |
| 2002 – 2016 | 9.45% | 0.86% |
| 1960 – 2016 | 10.47% | 2.10% |
| 1928 – 2016 | 12.72% | 1.84% |
| Riesgo pais | |
| País | punto básicos |
| Colombia | 199 |
| Perú | 156 |
| Venezuela | 2079 |
| Brasil | 271 |
| Rentabilidad actuales en EEUU | |
| Intrumento | rentabilidad |
| T-Bond 1 yr. | 0.94% |
| T-Bond 4 yr. | 1.92% |
| T-Bond 5 yr. | 2.44% |
| T-Bond 10 yr. | 2.83% |
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