Caso: Fruttis (472)

Fruttis se dedica a la producción de yogurt y como parte de su plan estratégico tiene como meta ampliar su mercado, para lo cual requiere del cambio completo de las máquinas de procesamiento. Las nuevas máquinas, que tendrán una vida útil de 3 años, serán adquiridas a un valor de S/.190,000 y su instalación costará S/.20,000. Estas tienen un programa de producción de 150,000 unidades el primer año, 250,000 el segundo y 350,000 el tercero, y se depreciarán bajo el método de unidades producidas. Al final de su vida útil y del proyecto, tendrán un valor de mercado de S/.70,000.

Las máquinas actuales tenían una vida útil de 5 años al momento de su compra, hace dos años, y su valor de adquisición fue S/. 90,000; se han venido depreciando por el método de suma de dígitos, siendo su nivel de producción de tan solo 100,000 unidades anuales. Si se decidiese vender hoy dichas máquinas, se obtendría un valor de mercado de S/.25,000.

Por su parte, durante el último año, los costos operativos fueron de S/.50,000, y se ha proyectado que para operar la nueva planta se deberá incrementar el costo operativo respecto del último año en 10%, 20% y 30%, respectivamente para cada uno de los 3 años proyectados. El precio de venta por unidad de producto es de S/.2.50.

La solidez del plan estratégico aprobado ha permitido obtener un préstamo a una tasa de 8% (TEA), a un plazo de 3 años con cuotas constantes. Se sabe también que los accionistas desean financiar con recursos propios el 60% de la inversión total necesaria en el año 0.

Se estima un aumento del capital de trabajo equivalente a 10% del incremento anual de las ventas. Además, se sabe que el COK es igual al 20% y que la tasa de impuesto a la renta es 30%.

a) (5p) Elabore el Flujo de Caja Libre.
b) (3p) Elabore el Flujo de Caja del Accionista.
c) (2p) Determine en cuánto se incrementa el valor para la empresa si se ejecuta el proyecto.
d) (1p) Determine en cuánto se incrementa la riqueza de los accionistas si se ejecuta el proyecto.

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