Caso: Negocios Informáticos S.A. (NISA) considera la posibilidad… (610)

Negocios Informáticos S.A. (NISA) considera la posibilidad de adquirir un nuevo sistema de procesamiento de datos e información administrativa. El costo de este sistema, incluidos hardware y software de computación, es de 1 millón de dólares. Se calcula que este costo aumentará 100,000 dólares por concepto de entrega e instalación del sistema. La empresa supone que ponerlo en operación le implicará una inversión inmediata de 50,000 dólares en capital de trabajo neto y una inversión adicional de 25,000 al término del primer año (no se requerirán cantidades adicionales así se tengan incrementos en las ventas). El ciclo de vida económica del sistema se prevé de 5 años, pero según las normas tributarias, se le debe depreciar según el sistema suma de dígitos a 7 años. Se espera que su valor de rescate a la conclusión del periodo de 5 años sea de 100,000 dólares, precio al cual NISA planea venderlo entonces.

Adicionalmente, la empresa piensa asignar al proyecto un inmueble actualmente sin uso y que esta valorizado en 50,000 dólares a valor en libros. NISA ha recibido una propuesta de compra en firme de 100,000 dólares por este local. El nuevo sistema de procesamiento de datos le ahorrará a la empresa los 190,000 dólares anuales que paga actualmente en cuotas a una compañía prestadora de servicios de computación de tiempo compartido. Los costos de operación, mantenimiento y seguro del sistema se estiman en un total de 50,000 dólares durante el primer año. Se calcula que a lo largo del periodo de 5 años todos éstos (ahorros y costos) aumentarán a una tasa del 7% anual. NISA planea vender su tiempo de computación excedente a varias compañías locales. La demanda de este servicio durante la vida económica del proyecto se estima en 17,200 unidades de tiempo cada año. Con base en un análisis del mercado local de tiempo de computación, NISA supone que puede cobrar 14 dólares por unidad de tiempo de computación, y no prevé la posibilidad de que este cobro se modifique durante el periodo de 5 años.

Se cree que estas ventas externas de tiempo de computación representarán para la empresa un gasto de 40,000 dólares anuales adicionales en costos de operación de su sistema de cómputo (en los que se incluye 10,000 dólares correspondiente al sueldo del representante de servicios de computación que deberá ocuparse de atender a los nuevos clientes y que ya labora en la empresa). Es de suponer que estos costos operativos adicionales se incrementarán a una tasa del 7% anual durante el mismo periodo.

NISA está sujeta a una tasa fiscal del 30%. Se espera que esta tasa se mantenga en vigor durante toda la duración del proyecto. La empresa, que tiene una razón de deuda a capital (D/E) de 0.80 a valores de mercado, ha decidido financiar el proyecto mediante un préstamo a una tasa de interés anual antes de impuesto de 5% a un plazo de 5 años, respetando su estructura actual de apalancamiento. El préstamo se devolverá bajo el método francés.

Se pide:

Proyecte los flujos de caja libre (FCL) y del accionista (FCA).

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