CASO: SECLIM S.L. (281)
$15.00
El consejo de Administración de la empresa SECLIM S.L. se está planteado aceptar una oferta de compra que le ha realizado un grupo inversor. Los datos económico-financiero de la empresa correspondiente al último ejercicio son los siguientes:
| Balance de situación a 31 de diciembre | |||
| Activo no corriente | 46,290,000 | Patrimonio neto | 39,740,000 |
| Activo corriente | 52,294,000 | Pasivo no corriente | 22,687,000 |
| Pasivo corriente | 36,157,000 | ||
| Total activo | 98,584,000 | Pasivo y Patrimonio Neto | 98,584,000 |
| Cuentas de Resultados a 31 de diciembre | |
| Monto | |
| Ingresos | 84,920,000 |
| Gastos de explotación (sin amortización) | 76,347,000 |
| Amortizaciones | 2,636,000 |
| Resultado de explotación | 5,937,000 |
| Gastos financieros | 2,401,000 |
| Resultado antes de impuestos | 3,536,000 |
| Resultado del ejercicio | 2,298,000 |
En los próximos años se estima que los ingresos aumenten en un 5% acumulativo anual. Para mantener la actividad normal de la empresa, se deben realizar unas inversiones de reposición del inmovilizado estimadas en 4.000.000 de euros anuales (coeficiente de amortización: 20%), que se financian con un préstamo al 8% que se amortiza mediante cuotas anuales. La amortización del inmovilizado antiguo se mantiene constante. Por otra parte, el capital corriente se prevé que evolucione de acuerdo con las ventas.
La empresa cuenta en su pasivo una serie de operaciones crediticias cuyo coste medio en el año actual ha sido del 5.35%, porcentaje que se mantendrá para dichas operaciones en el próximo año. Del pasivo corriente en el último año, se sabe que 17.000.000 de euros corresponden a deuda sin coste.
Dentro de cuatro años se estima un valor residual para la empresa equivalente al resultado de aplicar un múltiplo de las ventas de 0.9 a las ventas de ese mismo año. Además, la empresa SECLIM S.L. estima que sus recursos ajenos asciendan a 30.966.237 euros a finales de ese año. El tipo impositivo es de 30%.
Se pide:
- Estimar el resultado neto del próximo año suponiendo que se mantiene el porcentaje de gastos de explotación (sin amortizaciones) sobre la cifra de ingresos con relación al año actual.
- Estimar el Flujo de Caja Libre (FCF) del año próximo.
- Estimar el valor de la empresa por el método de descuento de flujos referido al momento actual, suponiendo que los FCF crecen a un 3% anual durante los siguientes tres años, y que la tasa de descuento es del 9%.
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