EXAMEN DE MERCADO FINANCIEROS (293)

Parte I: Marque solo una alternativa. Cada respuesta correcta tiene un valor de 1 punto y cada respuesta incorrecta tiene un valor de -0.25.

1. Un swap para comprar azúcar a futuro puede ser considerado como una serie de:

a) Puts

b) CDs 

            c) Opciones

d) Forwards

2. ¿A cuál de los siguientes términos corresponde a la siguiente definición: “valor económico que confieren los derechos y obligaciones provenientes de un contrato de forward”?

1. Precio Spot.
2. Precio de entrega futura.
3. Valor del contrato de forward.
4. Precio forward.

3. ¿Cuál de las siguientes características NO corresponde a un forward de commodities?

1. El comprador y el vendedor interactúan directamente.
2. Son necesarias garantías específicas para mitigar el riesgo de incumplimiento del contrato.
3. El riesgo de incumplimiento es asumido por las partes que intervienen.
4. Es posible revertir o deshacer unilateralmente la operación.

4. Si la tasa implícita de un Forward sobre el café es de 6%, la tasa en la cual uno se puede endeudar es 4%, y la tasa en la cual uno puede invertir es 3%, ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?

1. Existe un arbitraje que consiste en vender el café hoy, invertirlos a la tasa de 3% y comprar el café vía un forward.
2. Existe un arbitraje que consiste en vender el café hoy, invertirlos a la tasa de 3% y vender el café vía un forward.
3. Existe un arbitraje que consiste en prestarse a la tasa de 4%, comprar el café hoy, y vender el café vía un forward.
4. No es posible realizar un arbitraje.

5. Un importador tiene un contrato de forward (Posición larga) que le permite COMPRAR algodón a un precio de entrega futura de S/. 2,700 por tonelada en el día T. Supongamos que el precio spot del algodón en el día T es de  S/. 3,000 y es posible vender el contrato de forward, ¿Cuál sería el valor del contrato de forward para el importador en el día T?

1. 300
2. – 300
3. 2,700
4. 3,000

6. Un exportador de trigo pacta un Put (Toma la posición larga) que le confiere el derecho a vender 300 toneladas de trigo a un strike de S/. 2,400 por tonelada. Para ello, el exportador paga una prima de S/. 20,000. Si al vencimiento, el precio Spot cae a S/. 2,100 por tonelada, ¿Cuál sería la ganancia o pérdida de la operación considerando los costos por prima?

1. Gana S/. 70,000.
2. Pierde S/. 70,000.
3. Gana S/. 40,000.
4. Pierde S/. 40,000.

7. ¿Cuánto es lo máximo que puede perder el que tiene la posición corta de un put? Considere los pagos netos de primas.  

1. Infinito
2. – (K – Prima)
3. – S_T
4. 0

8. Si el delta de un Call es de 0.74, ¿Cuál sería el Delta de un Put con similar plazo y similar strike?

1. 0.74
2. -0.74.
3. – 0.26.
4. 0.26

9. Usted considera de que el dólar debería registrar una caída importante, ¿Qué estrategia debería de tomar?

1. Comprar un Put con un Delta cercano a 0.
2. Comprar un Put con un Delta cercano a -1.
3. Comprar un Call con un Delta cercano a 0.
4. Comprar un Call con un Delta cercano a 1.

10. Si un call sobre el azúcar tiene un strike en USD 360 por tonelada, ¿En qué situación el delta de la opción sería mayor?

1. Cuándo precio del azúcar alcance un valor de USD 500.
2. Cuándo precio del azúcar alcance un valor de USD 100.
3. Cuándo precio del azúcar sea igual al strike.
4. El delta del call no cambia con la variación del precio.

Parte II: Conteste las siguientes preguntas sustentando cada una de sus respuestas. Cada respuesta correcta tiene un valor de 2.5 puntos.

1. El precio spot del dólar es S/. 3.53, el precio forward de dólar a un plazo de 1 año es de S/. 3.54 y la tasa de interés en dólares a un plazo de un año es de 7%.

1. Calcule la tasa implícita de este forward (1 pto.).
2. Identifique si existen oportunidades de arbitraje y cómo se podrían explotar, si se puede invertir en CDs a una tasa de 9% anual (1.5 ptos.).

2. El precio spot de una tonelada de café es de US$2,000.00 cada uno. Tener una tonelada de café implica pagar un seguro de US$100 en 3 meses (este pago cubre cualquier siniestro durante un plazo de 6 meses).

1. Si la tasa de interés para un plazo de 6 meses es de 3% anual, ¿Cuál es el precio forward de una tonelada de café a un plazo de 6 meses? (1 pto.).
2. El contrato forward sobre una tonelada de café a un plazo de 6 meses tiene un precio forward de US$2,200.00, ¿Cuánto se podría ganar en un arbitraje y cómo se podría realizar? (1.5 pts.).

3. Considerando los siguientes datos:

S = 100

u = 1.05

d = 0.95

r = 1.03

n = 2 periodos

Conteste las siguientes preguntas:

1. ¿Cuál es el valor de un Call europeo si el precio de ejercicio K es 100? (1.5 ptos.)
2. Calcule el valor del Put europeo si el precio de ejercicio K es 100 (1 pto.).

4. Un exportador está evaluando comprar puts europeos que le da el derecho de vender 1 tonelada de flores, considerando los datos siguientes:

Precio Spot de las flores = 120 por tonelada

Número de periodos = 2

Movimiento ascendente = 1.15

Movimiento descendente = 0.95

Tasa libre de riesgo = 1.04

Precio de ejercicio = 115 por tonelada

1. ¿Cuál es el valor del Put europeo? (1.5 ptos.)
2. Calcule el valor del Call europeo. (1 pto.)

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