Caso: Industrias Metalúrgicas del Perú S.A. – Ex. Parcial (540)

En la empresa Industrias Metalúrgicas del Perú S.A. están estudiando la posibilidad de realizar una inversión para ampliar la capacidad de producción de la planta. Le han encargado a usted realizar la evaluación económica para decidir si se justifica realizar el proyecto. Se ha establecido un horizonte de proyección de 4 años para este proyecto y se ha estimado que el primer año se producirán 60,000 artículos adicionales para luego lograr un crecimiento de 15% para los años 2 y 3 y 8% para el año 4.

El precio promedio por cada artículo es de US$24 y se estima que este precio se mantendrá constante por los próximos años. Dadas las características de la tecnología, se estima que el costo promedio unitario será de US$14 por artículo producido, el cual permanecería constante durante todo el proyecto. La tasa anual del impuesto a la renta es de 30%. Antes de iniciar el proyecto se debe invertir en equipamiento por un monto de US$1.1 millones y una inversión adicional en nuevos equipos durante el primer año de operación por un monto de US$240,000. Adicionalmente, se incurrirán en gastos de administración y ventas incrementales y se calcula como el equivalente al 8% de los ingresos.

Todas las inversiones se deprecian a cuatro años en línea recta, siendo su valor de rescate equivalente a su valor residual o contable. Para el cálculo del capital de trabajo neto requerido se debe considerar que las cuentas por cobrar e inventarios promedio son típicamente de 10% de las ventas anuales y las cuentas por pagar (proveedores) son en promedio de 3% de los costos anuales de operación.

El proyecto se financiará con una mezcla de préstamos bancarios y capital de accionistas. Se estima que el Banco podrá financiar el 45% de la inversión inicial del proyecto con un préstamo a 4 años (cuota anual constante), que es lo usual en proyectos de este tipo. El costo de la deuda se puede estimar en 10% anual. Por otro lado, los accionistas de este proyecto exigen una rentabilidad mínima de 22%.

Se pide:

1. a) (5p.) Elabore el Flujo de Caja Libre del proyecto.
2. b) (3p.) Elabore el flujo de caja del accionista.
3. c) (2p.) Indique si el proyecto es viable, sustente con indicadores.

Solución en Excel