CASO: ABC Corp & Fly Corp – Estructura de capital y dividendos (393)

Caso 1

ABC Corp. está considerando la posibilidad de convertir o no su estructura de capital de capital total en una que sea 40% de deuda. Actualmente, hay 5,000 acciones en circulación y el precio por acción es de $ 65. Se espera que el EBIT permanezca en $ 37,500 por año para siempre. La tasa de interés de la nueva deuda es del 8% y no hay impuestos.

a) La Sra. Brown, accionista de la firma, posee 100 acciones. ¿Cuál es su flujo de efectivo bajo la estructura de capital existente, asumiendo que la empresa paga todas las ganancias?
b) ¿Cuál será su flujo de efectivo bajo la nueva estructura, suponiendo que mantenga todas sus 100 acciones?
c) Supongamos que la empresa se convierte. Muestre cómo la Sra. Brown puede deshacer sus acciones para recrear la estructura de capital original.
d) Explique por qué la elección de la estructura de capital por parte de la empresa es irrelevante en este contexto.

Caso 2

Fly Corp está evaluando un dividendo adicional frente a un programa de recompra de acciones. En cualquier caso, se gastarían $ 3,000. Las ganancias actuales son de $ 1.50 por acción y el precio por acción es de $ 58. Hay 600 acciones en circulación.
a) Evalúe las dos alternativas en términos de efecto sobre el precio por acción y la riqueza de los accionistas, asumiendo que no hay impuestos o imperfecciones del mercado.
b) ¿Qué pasaría con la relación de EPS y PE de Fly en cada alternativa, una vez más, asumiendo que no hay impuestos o imperfecciones del mercado?
c) En el mundo real, ¿cuál de estas acciones recomendaría y por qué?

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